A lo largo
del año 2021, la lira turca (TL) se ha venido depreciando respecto al dólar
estadounidense (USD). De cambiarse 1 USD por 8 TL a finales de 2020 se ha
llegado a una relación de 1 a más de 18, lo que representa una caída del orden
del 50%. En los últimos días de diciembre de este año, la lira turca se ha
recuperado considerablemente, después de que el presidente Erdogan desvelara
una nueva fórmula de ahorro.
El nuevo
esquema tiene importantes implicaciones micro y macroeconómicas para Turquía, y
aporta un caso de estudio interesante desde la perspectiva de la educación
financiera.
Ante la
trayectoria de la moneda turca, no parecía demasiado atrayente para los
ahorradores colocar sus recursos en depósitos denominados en liras turcas,
sino, más bien, en dólares, con las consiguientes consecuencias para el tipo de
cambio.
La “nueva
alternativa financiera para los ciudadanos” va orientada a calmar las
preocupaciones de los ahorradores turcos sobre la repercusión en sus ahorros de
la depreciación de la lira. Con el esquema aprobado, el gobierno compensará a
los ahorradores por las posibles pérdidas si la caída en el tipo de cambio de
la lira turca excede del tipo de interés ofrecido por los bancos.
A pesar de
que en un artículo reciente se recoge el esquema de funcionamiento previsto,
con la información ofrecida no resulta posible describir y evaluar fiablemente
los distintos supuestos[1]. El tipo
de medida está claro, ya que se trata de una especie de seguro de cambio, cuya
cuantificación concreta no resulta factible a menos que se muestre con el
detalle suficiente el mecanismo establecido.
En el
cuadro adjunto se recogen distintos supuestos, en función de la evolución del
tipo de cambio, respecto a una situación de referencia con un tipo de cambio de
1 USD = 10 TL, y un tipo de interés anual del 14%. Con la información disponible,
el seguro se activaría una vez que el tipo de cambio del dólar respecto la lira
se situara por encima de 11,63 liras.
La singularidad
del seguro es que se nutre de fondos públicos. Para algunos analistas, la nueva
medida aprobada implica un aumento encubierto del tipo de interés o un anclaje de
la lira, y presenta el riesgo de que el banco central pueda verse obligado a
imprimir más billetes a fin de cubrir las nuevas obligaciones[2].
Un esquema
similar fue puesto en funcionamiento en el año 1975, con resultados efímeros y
poco prometedores[3].
[1]
Vid. L. Pitel y T. Stubbington, “Turkey’s currency surges after Erdogan unveils
lira savings scheme”, Financial Times, 22-12-2021.
[2]
Vid. A. Samson, L. Pitel, y A. J. Yackley, “Turkey’s tumbling foreign assets
hint at ‘agressive’ lira intervention”, Financial Times, 23-12-2021.
[3]
Vid. M. A. Gavin, “Letter: history is worrying guide to Turkey’s savings scheme”,
Financial Times, 23-12-2021.
.webp)
